Mesmo uma empresa cujas vendas estão crescendo pode ter dificuldade para pagar o principal e os juros de um empréstimo. Quando o recebimento de contas a receber atrasa, os estoques se acumulam ou surgem gastos imprevistos para recuperar equipamentos, o crescimento registrado na contabilidade e o saldo efetivo em conta deixam de coincidir. Se a isso se somarem riscos climáticos, como ondas de calor e inundações, e exigências ambientais de clientes, torna-se ainda mais difícil explicar o fluxo de caixa futuro apenas pelas vendas passadas.
É nessa diferença que a capacidade de resposta climática ganha significado nas finanças. Mais importante do que simplesmente realizar muitas atividades ambientais é saber se elas se convertem em capacidade de manter a operação, reduzir a volatilidade dos custos e preservar relações comerciais. A resposta climática não é um ativo que substitui os recursos destinados ao pagamento; é uma perspectiva para avaliar quão estáveis podem ser esses recursos.
O ponto de partida do pagamento continua sendo o fluxo de caixa
O pagamento de principal e juros por uma empresa depende do caixa efetivamente disponível. Por isso, é preciso considerar em conjunto o momento de recebimento das contas a receber, as datas de pagamento de matérias-primas, os impostos, os investimentos em equipamentos e os vencimentos de dívidas existentes. A norma internacional de contabilidade IAS 7 determina que os fluxos de caixa sejam apresentados como atividades operacionais, de investimento e de financiamento. Despesas e receitas relacionadas ao clima também podem ser analisadas dentro dessas classificações. IFRS Foundation · IAS 7
Por exemplo, a instalação de equipamentos mais eficientes de refrigeração pode reduzir as despesas de energia. Mas o preço do equipamento é pago primeiro, enquanto a economia de custos surge ao longo de vários meses. Apresentar apenas a economia anual pode ocultar a falta de caixa logo após a instalação. É preciso separar o momento do investimento e o momento da economia mensal para avaliar se isso ajuda de fato no calendário de pagamentos.
O mesmo raciocínio vale para negócios de redução de carbono. Mesmo que aumente o número de relatórios emitidos, o capital de giro pode ficar mais pressionado se os prazos de pagamento dos clientes se alongarem e a equipe de análise precisar ser mobilizada antes. Antes do rótulo de climate tech, é preciso confirmar as condições contratuais, a estrutura de custos e o prazo de recebimento.
Os riscos físicos chegam por meio da produção e dos custos
Para traduzir o risco climático em linguagem financeira, é necessário registrar o caminho intermediário. Em uma instalação exposta a inundações, analisam-se não apenas os danos aos equipamentos, mas também o período de paralisação, os custos de produção alternativa e o impacto dos atrasos nas entregas. Em negócios ligados à pecuária, podem ser examinados os encargos operacionais de refrigeração e ventilação em períodos quentes, do abastecimento de ração e da manutenção de equipamentos no local. Como esses itens não ocorrem com a mesma intensidade em todas as empresas, são necessários dados de cada unidade operacional.
Vejamos um caso hipotético simples. Mesmo uma unidade que normalmente gera caixa todos os meses pode ficar sem saldo suficiente naquele mês se a produção parar por uma semana e os custos de recuperação ocorrerem ao mesmo tempo. Se equipamentos de resposta reduzirem esse período de interrupção, o efeito esperado poderá ser calculado além dos indicadores de carbono. Contudo, o desempenho de um período sem desastre não deve ser declarado imediatamente como resultado de prevenção de danos. Ele deve ser apresentado em cenários que separem hipóteses e observações.
Seguro, fornecedores alternativos e procedimentos de operação de emergência respondem a caminhos de perda diferentes. O seguro pode não cobrir todas as perdas operacionais, e uma fonte alternativa de suprimento pode elevar os custos. Por isso, para a tomada de decisão é mais útil confirmar a abrangência da cobertura e o procedimento real de recuperação do que apenas registrar que existem medidas de resposta.
A resposta à transição considera ao mesmo tempo a manutenção das relações comerciais e o ônus do investimento
A transição para baixo carbono pode afetar as empresas não só por meio de regulações, mas também por exigências de compradores, mudanças tecnológicas e escolhas de mercado. A IFRS S2 trata dos riscos e oportunidades relacionados ao clima que se espera razoavelmente que afetem os fluxos de caixa, o acesso a financiamento ou o custo de capital de uma empresa. Trata-se de uma perspectiva de divulgação que liga indicadores ambientais e projeções financeiras, não de um sistema que concede benefícios de crédito a uma empresa específica. IFRS Foundation · IFRS S2
Por exemplo, se um parceiro comercial exigir o envio de informações sobre emissões, uma empresa preparada poderá reduzir o tempo de resposta. Mas a mera apresentação de documentos não garante a manutenção de um contrato de fornecimento nem um aumento de preço. Primeiro é preciso confirmar a natureza jurídica e contratual da solicitação, o formato de envio e a forma como o cliente efetivamente avalia as informações. Também se deve distinguir entre exigências de dados da cadeia de suprimentos e um imposto sobre carbono pago diretamente pela empresa.
Uma empresa que compra tecnologia de redução de metano também deve considerar, além da taxa de redução, o custo de implantação, a manutenção, o tempo de treinamento e o custo das medições. Mesmo que o efeito de redução seja grande, outras condições precisam ser analisadas se o período de recuperação do investimento for mais longo que o prazo do contrato. Para um negócio cuja rentabilidade ainda não foi comprovada, é prudente não incluir receitas esperadas no plano de caixa como se fossem receitas confirmadas.
O que as instituições financeiras precisam é de uma explicação conectada
O Comitê de Basileia para Supervisão Bancária apresentou princípios para melhorar as práticas de gestão de riscos e supervisão dos bancos em relação aos riscos financeiros ligados ao clima. Essa orientação mostra a necessidade de analisar os riscos climáticos em conexão com os riscos financeiros existentes. Contudo, isso não significa que princípios internacionais sejam idênticos a itens específicos de avaliação de um banco ou instituição de garantia nacional. A aplicação concreta deve ser confirmada segundo os critérios e as condições de transação da instituição pertinente. BCBS · Princípios para a gestão de riscos financeiros relacionados ao clima
Os materiais que uma empresa prepara devem ser registros interligados, não slogans grandiosos. É desejável que a unidade exposta ao risco e sua participação nas vendas, os custos previstos, o cronograma de investimentos de resposta e os indicadores operacionais a verificar após o investimento apareçam em uma mesma linha de raciocínio. Ao apresentar dados de emissões, também é mais fácil interpretá-los quando o limite de cálculo e o período correspondem ao escopo do negócio nos dados financeiros.
As limitações das próprias medições também precisam ser registradas. A concentração de metano em um galpão pecuário não é igual à quantidade de emissões. Se essa concentração for convertida em economia de custos ou receita de redução sem explicar a ventilação e as condições de medição que a influenciam, a confiabilidade da projeção financeira também cai. Há condições distintas entre o registro do sensor e o reconhecimento da redução, e entre esse reconhecimento e a receita de vendas.
A resposta climática começa a ser verificada por um pequeno plano de caixa
Na prática, é possível começar acrescentando uma ou duas variáveis climáticas mais importantes ao plano de caixa dos próximos 12 meses. Separam-se os cenários normal e de aumento de custos e comparam-se os saldos de fim de mês com e sem investimento de resposta. Sempre que possível, os números devem vir de despesas históricas de energia, registros de paralisação, cotações e contratos; valores estimados devem trazer sua base e intervalo.
A comparação dos resultados reais a cada trimestre também revela os pontos fracos do plano. Se a economia for menor que o esperado, pode-se distinguir se a causa é uma mudança de uso ou um problema de desempenho do equipamento; se novas receitas atrasarem, a empresa pode avaliar primeiro a manutenção de caixa em vez de ampliar a implantação. Dados relacionados ao clima tornam-se informações gerenciais quando são usados dessa forma para mudar ações.
Mesmo na era da neutralidade de carbono, clientes, lucro e caixa continuam no centro da capacidade de pagamento. O papel da capacidade de resposta climática é explicar com mais precisão se essa base pode ser mantida em um ambiente em transformação. Uma empresa preparada não deve apenas falar de boas perspectivas: ela precisa ser capaz de mostrar quais choques antecipa e como pretende suportá-los.